Крупнейшая в Европе немецкая автомобильная группа Volkswagen сообщила о резком снижении прибыли в третьем квартале в связи с ростом конкуренции и ослаблением спроса. Тем не менее акции VW слегка подросли , поскольку финпоказатели смогли превзойти ожидания рынка.

Детали

Операционная прибыль VW в третьем квартале упала на 42% – до 2,9 млрд евро. Это самый низкий показатель за последние три года, отмечает Reuters. Операционная рентабельность продаж (return on sales, отношение операционной прибыли к выручке) в сегменте легковых автомобилей упала до 2% по сравнению с 3,4% в том же периоде прошлого года.

Германский автоконцерн заявил, что на его доходы повлиял рост постоянных издержек и реструктуризация. По словам финансового директора Volkswagen Group Арно Антлица, передает CNBC, финансовые результаты компании отражают «сложную рыночную среду» и подчеркивают важность программ повышения эффективности. VW, отметил Антлиц, планирует сократить расходы более чем на 10 млрд евро.

На торгах во Франкфурте обыкновенные акции VW сначала показали падение, но затем отыграли его и вышли в плюс на 0,4%. Некоторые аналитики, поясняет Bloomberg, описали квартальные финрезультаты концерна как «лучшие, чем ожидалось».

Сокращение продаж

Европейский авторынок сократился примерно на 2 млн автомобилей по сравнению с допандемийными временами. Продажи VW упали на 500 тысяч машин в год. При этом Tesla и китайские автопроизводители, предлагающие более дешевые модели, увеличили свою долю рынка в Европе.

В Китае германский автогигант также ослабил позиции. Поставки VW на китайский рынок в третьем квартале снизились на 15% – до 711,5 тыс. автомобилей, потянув вниз и глобальные продажи. В сентябре крупнейший автопроизводитель Европы второй раз менее чем за три месяца ухудшил свой годовой прогноз, присоединившись таким образом к BMW и Mercedes-Benz, также сообщившим о трудностях.

Что говорят аналитики

Агентство Moody’s в октябре понизило прогноз по рейтингу VW до «негативного» со «стабильного» из-за ухудшения ситуации на автомобильном рынке и операционных проблем. Хотя компания предприняла шаги для смягчения последствий ослабления своих позиций в Китае, включая партнёрство сRivian и сокращение структуры расходов в Европе, рейтинговое агентство не ожидает, что эти инициативы принесут пользу до начала 2026 года. Вместе с тем Moody’s подтвердило кредитный рейтинг автопроизводителя на текущем уровне A3/P-2. Агентство отметило, что, несмотря на высокие затраты на реструктуризацию, компании удается сдерживать рост долга по отношению к EBITDA.

Финтех-стартап WideAlpha утверждает в статье на Seeking Alpha, что акции VW остаются недооцененными в долгосрочной перспективе. Ситуацию с VW он проиллюстрировал цитатой Уоррена Баффета: «Лучшее, что с нами случается, это когда у великой компании возникают временные трудности. Мы хотим покупать их, когда они находятся на операционном столе».

Что с акциями

С начала года акции VW подешевели на 20%. Общеевропейский автомобильный индекс STOXX Europe 600 Automobiles & Parts просел лишь на 13% за тот же период.

После публикации квартального отчета автоконцерна в среду RBC, Warburg Research, Jefferies и Stifel подтвердили рейтинг акций VW на уровне «покупать», Goldman Sachs сохранил нейтральный рейтинг, UBS – рекомендацию «продавать».