Казахстанские компании в январе-ноябре нарастили инвестиции в основной капитал (ИОК) на 3,1% в годовом выражении по сравнению с 1,9% в первые 10 месяцев года. Однако объём вложений из собственных средств планомерно сокращается, отмечают в свежем обзоре аналитики Halyk Finance. Они называют такую тенденцию негативной.

Само по себе ускорение роста инвестиций в основной капитал Halyk Finance называет недостаточным, поскольку оно отстает от прошлогоднего результата в 14,6%. Это можно объяснить снижением вложений в горнодобывающем секторе (сокращение на 23,3% против прироста на 1,4% годом ранее), торговле и сельском хозяйстве (минус 17,% и 9,3%).

В то же время, в несырьевых секторах экономики зафиксирован рост ИОК на 18% при 8,6% в январе-ноябре 2023-го. Наивысшие результаты продемонстрировали металлургия, автомобильная и транспортная промышленность (во многом из-за реализации инфраструктурных проектов), образование и операции с недвижимостью.

Авторы указывают на серьёзные изменения в структуре источников средств для инвестиций. В прошлом году преобладали собственные ресурсы компаний. В 2024-м значительную их часть вытеснили заемные и бюджетные деньги. Их доля выросла с 14,8% до 20,2%.

«В то же время следует отметить, что инвестиции за счёт собственных средств включают в себя средства госкомпаний, которые часто, по своей сути, являются квазибюджетными средствами. Снижение доли инвестиций за счёт собственных средств организаций является негативной тенденцией, что будет сдерживать рост экономики в ближайшее время, принимая во внимание проблемы республиканского бюджета, о чём мы недавно писали», — отмечают авторы.

Также они обращают внимание на более низкие темпы наращивания ИОК в сравнении с ростом ВВП. По данным премьер-министра Олжаса Бектенова, за первые 11 месяцев года экономика Казахстана выросла на 4,4%, в то время как инвестиции в основной капитал только на 3,1%. Такая ситуация, по оценке Halyk Finance, чревата сокращением доли ИОК в ВВП. Сейчас она равняется 15% при долгосрочной цели правительства в 30%.